美股面对的“忧虑之墙”越高 ，爬升得似乎就越快 ，周一收盘距离历史高点仅一步之遥。不过，在备受关注的资深投资人士Jim Paulsen看来，油价位于每桶100美元、美债收益率达到5%以及美元走强所累积的压力 ，尚未真正对市场造成显著冲击 。
Paulsen表示 ，过去当这三项因素同时对标普500指数构成压力时，随后三至五个月内指数比较多 曾下跌15% 。如果这一情形重演 ，标普500指数今年将自2022年以来首次录得年度下跌。
这将打击那些押注股市创纪录涨势延续的多头。Paulsen认为 ，虽然强劲的企业盈利以及围绕人工智能的热情仍在当前水平支撑标普500指数，但收益率 、美元和油价上涨带来的负面影响很快就会显现 。
Paulsen说：“我们将迎来一次不小的现实检验 。重力可能很快再次证明 ，它对经济和股市从未失手。 ”
Paulsen是“Paulsen Perspectives ”通讯的作者 。他发现 ，标普500指数与一个“经济和政策压力”一篮子指标存在较强相关性 。该指标中，10年期美国国债收益率权重为50% ，美元和原油费用 各占25%。过去当这一政策压力指标升至当前高位时 ，标普500随后曾下跌20%至25% 。
不过，Paulsen表示 ，标普500的11个板块中有7个已经长期横盘 ，因此这些板块可能不会出现如此剧烈的下跌 。但他仍预计科技板块可能下跌20%。
他将这些板块称为“温和七巨头”，说它们“或许能救我们一把 ” 。
