近期 ，A+H医疗板块携手走出连涨行情。9月21日 ，A股医疗板块普涨，中证医疗指数放量收涨2.63% ，跟踪该指数的医疗ETF华宝（512170）收盘站上年线！
图：医疗ETF华宝（512170）近6月走势
港股医疗弹性更高 ，当日药明系三巨头齐升，金斯瑞涨5.24%续创3年新高，港股通医疗主题指数收涨3.82% ，跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）创近6个月收盘新高 。
图：港股通医疗ETF华宝（159137）近6月走势
回顾A+H医疗板块月内走势，前期一度震荡走低 ，之后在WCLC数据催化及CXO抗跌属性带动下逐步企稳 ，近日显著掉头向上 。
行情背后驱动因素有哪些，行业有哪些值得关注的新方向 ，立足当下如何看待医疗板块配置机遇？医疗ETF华宝（512170） 、港股通医疗ETF华宝（159137）基金经理张放最新解读来了！
【核心观点：医疗估值仍有吸引力 ，主线转向“创新兑现 ”】
截至9月21日，中证医疗指数PE（TTM）约30.1倍 ，位于近10年以来约27%估值分位数附近 ，估值水平仍处历史偏低区间。
站在当前时点，主线从前期的“低估修复 ” ，转向“创新兑现”驱动 ，同时AIDD（AI辅助药物发现）产业链提供新增结构性机会 。
综合判断，医疗板块中期配置价值仍在，当前估值分位不高 ，政策支持创新 ，同时部分子行业景气延续，后续仍值得关注 。
【产业创新：WCLC数据亮眼 ，BD出海持续验证】
9月12至15日，2026年世界肺癌大会（WCLC）召开 ，多项中国创新药临床数据集中亮相 ，表现亮眼：入选口头报告19项、小型口头报告45项，其中2项中国研究入选主席论坛 ，验证了中国创新药的临床价值和全球竞争力。
与此同时 ，BD出海节奏持续：先声药业TCE三抗授权罗氏（潜在总额比较高 约15.3亿美元） 、和黄医药KRAS-EGFR抗体偶联药授权GSK（首付1.1亿美元 、总额比较高 约12.95亿美元）等交易，继续验证海外对国产创新药的支付意愿 。
往后看 ，10月ESMO将继续读出ADC、双抗等数据；叠加11月医保商保双目录结果 ，创新药仍值得关注 。
【AIDD：从概念主题变为可跟踪的产业主线】
AIDD或已从概念主题变为可跟踪的产业主线。
全球层面，算力与大模型厂商加速入局。年初，礼来与英伟达宣布共建AI联合创新实验室 ，计划未来五年比较高 投入10亿美元；Isomorphic新增与强生的合作 ，5月完成约21亿美元融资，为其AI药物设计引擎提供动力；8月 ，Anthropic发布蛋白质设计研究且已由外部湿实验验证 ，9月据路透社披露，其在旧金山湾区建立了一座生物湿实验室 ，开始探索把 Claude 接入真实的生物实验 。
国内方面 ，英矽智能核心管线Rentosertib，作为由人工智能完成靶点发现与分子设计的治疗特发性肺纤维化候选药物 ，正式进入Ⅲ期临床试验首例患者给药阶段 ，标志AI原创分子进入确证性临床阶段 。
投资机会上，AI候选分子爆发后 ，基因合成、蛋白表达纯化 、体外亲和力验证 、模式动物与测序等湿实验环节需求被系统性放大 ，因此国内相关公司有望受益。
【相关ETF】
医疗板块当前处于“估值偏低+创新兑现+AI赋能 ”的多重逻辑叠加期，配置价值凸显！投资工具关注两大“利器 ”：
医疗ETF华宝（512170）：全市场医药医疗类ETF旗舰，二季报规模256.24亿元 。聚焦医疗器械+医疗服务 ，兼顾AI医疗 ，CXO含量超30% 。场外联接基金：012323。
港股通医疗ETF华宝（159137）：重仓创新药产业链，标的指数“AI制药含量”近70% 。代表性成份股：晶泰控股、金斯瑞生物科技 、药明系三巨头 。底层资产是港股 ，高弹性 ，T+0。场外联接基金：026922 。
【数据来源】沪港深交易所 、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息 。权重数据截至2026.8.31。
【“AI制药含量 ”注】港股通医疗ETF华宝跟踪的港股通医疗主题指数覆盖17只AI制药相关成份股（包括纯AI制药平台 、AI+CRO以及布局AI制药的创新药企），权重占比合计69.52% 。
【成份股权重占比情况】港股通医疗主题指数：药明系（药明生物18.77%+药明康德14.70%+药明合联5.54%）合计权重39.01% ，金斯瑞生物科技8.15% ，晶泰控股4.02% 。
【基金费率】ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金 ，其中包含证券交易所 、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件 。
【特别提示】基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝及其联接基金、医疗ETF华宝及其联接基金的风险等级为R4-中高风险 ，适宜积极型（C4）及以上的投资者 。医疗ETF华宝的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。
【风险提示】中证医疗指数2021-2025年分年度历史收益/年化波动率分别为：-14.71%/34.42% 、-25.10%/29.45% 、-24.25%/18.63%、-17.16%/36.02% 、3.08%/19.73% 。中证港股通医疗主题指数2021-2025年分年度历史收益/年化波动率分别为：-28.26%/38.74% 、-15.99%/46.88%、-32.92%/32.96%、-25.08%/44.18% 、48.20%/32.72% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测 、图表 、指标、理论 、任何形式的表述等）均只作为借鉴 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另 ，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎 。
