全球AI算力需求高速增长，点燃“算力金属”强劲上涨态势。今年上半年 ，核心小金属“钽”以最大近160%的涨幅 ，超越铜、锡、铟等品种，领涨“算力金属 ”板块。
这轮大涨并非偶然——“小品种”的资源约束 、“大需求 ”的AI算力爆发 、“弱供给 ”的刚性缺口 ，三重因素叠加将钽从长期低价区间推至历史高位 。而比费用 更值得关注的是，钽正在完成角色蜕变：从传统的“工业添加剂”跃升为支撑AI算力基础设施的“关键战略材料 ” 。面对这一变局 ，我国企业正加速布局 ，在资源与高端材料技术上寻求突破，为AI算力基础设施筑牢材料底座。
钽业爆发
“算力金属 ”是人工智能服务器、数据中心 、光模块等算力基础设施建设不可或缺的关键金属 。
在全球“算力金属”版图上 ，钽的含“金 ”量无疑是比较高 的 。中国有色金属工业协会统计数据显示 ，今年上半年，锡 、钽、铟三种核心小金属费用 分别上涨40% 、158% 、60% ，钽的涨幅遥遥领先。钽锭现货费用 从去年底每千克约2600元上涨至今年6月末的约6900元 ，其中3月末峰值触及每千克7300元，逼近历史峰值 。
“当前钽矿费用 正处于25年以来的历史较高区间，达到每磅220—235美元 。 ”一位业内人士说 ，近15年来 ，钽矿费用 绝大部分时间处于每磅70—85美元，有时候甚至低于每磅60美元。虽然比较高 时会突破每磅100—120美元 ，但维持时间非常短 ，很快又回到低价位 。
钽矿现货费用 的上涨，也已显著反映在二级市场相关公司的股价走势中 。作为钽铌行业龙头的东方钽业 ，股价与钽价“同频共振”。截至6月29日 ，公司股价与年初相比涨幅高达182%，滚动市盈率一度飙至193.35倍 。为此 ，公司紧急发布股票交易异常波动公告 ，以“存在市场情绪过热及非理性炒作情形 ”“可能存在股价快速下跌的风险 ”向投资者发出警示 。
供需裂变
对于本轮钽价暴涨的背景，市场分析人士普遍认为 ，供给端收缩与需求端指数级增长形成的“双重共振” ，是推高费用 的关键要素。
从资源禀赋看，钽属于极度稀缺的稀有金属，全球储量有限且分布高度集中。刚果（金）、卢旺达和尼日利亚三国的钽矿产量合计占全球比重超过80% 。这种高度集中的供应格局 ，使得单一矿区的生产扰动便足以冲击全球供应链 。
“2026年1月和3月 ，刚果（金）鲁巴亚钶钽矿区因强降雨和山体滑坡两次严重塌方，导致全面停产。该矿区产量占全球供应15%以上 ，且以手工开采为主 ，复产投入金额大 、整个周期相对漫长 。”上海钢联钽行业分析师施佳告诉记者，停产直接影响了全球资源的供给保障 。据测算 ，2026年全球钽矿供应预计同比下降13%。
供给端意外收缩的同时 ，需求端却因人工智能产业的爆发式增长而出现结构性跃升 。钽电容 、半导体靶材和高温合金是钽资源集中应用的三大领域，其中钽电容占比约33% 。据券商研报分析 ，在AI服务器侧 ，钽电容的单机用量呈现出“数量级式 ”提升：传统通用服务器钽电容用量仅30至50颗，而英伟达GB200服务器达3000颗至5000颗 ，增幅达百倍。
“AI服务器主流采用有机聚合物钽电容 ，其对高频、高可靠性和高容值的要求远高于传统消费电子，需求重心正加速向高端材料迁移 。 ”东方钽业副总经理仲民对记者表示，近来 公司客户以全球高端算力硬件厂商为主 ，去年钽铌合金制品营收达15.18亿元 ，同比增长超过20%，未来AI算力带动的钽电容及半导体靶材需求还将进一步增加 。
在半导体行业 ，钽是先进制程芯片制造中的关键材料。随着制程工艺不断微缩 ，芯片内部对钽薄膜的纯度及均匀性要求也随之提升，加工难度的增加直接拉动了高纯钽靶材的整体消耗 。行业统计显示 ，随着28nm以下先进制程晶圆占比从2022年的39%提升至2025年的52% ，持续拉动高纯钽靶材的市场需求 。
战略升级
在全球AI算力竞赛中，钽 、铌等“算力金属”已从“工业原料 ”跃升为支撑国家科技竞争与数字经济安全的“战略性核心资源 ”。其战略价值不在于费用 涨跌 ，而在于能否构建“资源可控+技术可控+产业协同”的安全保障体系。
“我国虽是全球钽加工龙头 ，拥有领先的钽粉 、钽丝生产能力，但长期处于‘加工能力强 ，原料自给弱’的被动状态 ，且在超高比容钽粉、半导体级高纯钽材、高端钽电容等领域仍存在技术差距 。 ”仲民表示 。基于此，“上游提前锁资源，下游抢占全球高端材料市场 ”已成为企业战略转型的核心方向。
今年 ，东方钽业与巴西塔博卡矿业公司签订3600吨铁钽铌合金长协采购合同 ，从源头锁定海外优质资源；同时设立全资子公司宁夏中色关键金属材料有限公司，专注钽铌湿法冶金业务 ，以提升原料自主保障能力 。
在产能升级方面 ，东方钽业半年报显示，今年已完成11.89亿元定增 ，重点投向湿法冶金数字化工厂 、火法冶金熔炼及高端制品项目 。截至6月底 ，三大募投项目已完成主工艺设备采购，全面进入安装调试阶段。同时 ，年产400支铌超导腔智能生产线也已进入试生产 ，为公司拓展高端应用领域奠定基础 。
近来 ，钽行业竞争已从单一产品竞争升级为全产业链体系竞争 。在这一格局下 ，具备资源保障 、技术研发与产能一体化协同能力的企业将显著受益。但行业未来发展同样面临多重挑战：一方面 ，“供给偏紧，需求上行”的结构性矛盾短期内不会改变，钽矿及钽制品费用 中枢预计将维持高位运行；另一方面 ，若非洲核心矿区再次出现停产或地缘管控等突发扰动 ，不排除费用 进一步上行的可能 。
分析人士认为，谁能率先打通“资源—冶炼—高端制品 ”全链条 ，谁就将在下一阶段的产业格局中占据先机 。
（文章来源：上海证券报）
